PYUSD 锚定美元的基础
PYUSD 是 PayPal 委托 Paxos Trust Company 发行的美元稳定币，每一枚 PYUSD 都由等值的美元现金、隔夜逆回购协议与短期美国国债 1:1 储备支撑。这种"全额储备 + 高流动性资产"的模式，使 PYUSD 在理论上能够随时按面值赎回，是其与美元锚定的核心保障。
储备资产构成
根据 Paxos 公开披露，PYUSD 的储备主要包括：
- 美国国库券（占比超过 80%）
- 隔夜逆回购协议
- 美元活期存款
这与 USDC 储备结构相似，区别在于具体托管银行与资产管理人不同。Paxos 在审计报告中会逐月公布储备组合明细，理论上用户可以追踪每一枚 PYUSD 背后的资产。